海通國際：維持阿里健康(00241)“優于大市”評級 目標價6.34港元

智通財經APP獲悉，海通國際發布研究報告稱，維持阿里健康(00241)“優于大市”評級，目標價6.34港元。公司2024財年實現收入270.3億元(+1.0%)，收入及利潤超市場預期，保健品和醫療器械快速增長。

報告中稱，公司2024年利潤超市場預期，2025財年利潤率有望進一步提升。2024財年公司實現凈利潤8.8億元(+64.6%)，對應凈利率3.3%(+1.3pct)，實現凈調整凈利潤約14.4億元(+90.8%)。公司利潤端大幅增長主要因費用率優化，以及利息收入的增長。2024財年公司利息收入4.8億元(+44.4%)。截至2024年3月31日，公司賬面現金及現金等價物95.5億元。

該行認為，在互聯網線上及線下服務滲透率提高、處方外流、線上醫保政策逐步完善等行業驅動因素下，公司業務規模效應有望持續擴大。該行預計公司2025-2026財年收入為311.6億元/347.8億元(前值2025財年為353.3億元，下調主要系疫情物資基數影響及考慮競爭格局的不確定性)，分別同比增長15.3%/11.6%?？紤]收購母集團部分廣告業務的貢獻，該行預計2025-2026財年凈利潤分別為15.6億元/19.6億元(前值2025年為11.8億元，主要系收購并表的影響)，分別同比增長76.3%和25.6%。